人物簡介：劉晝，男，湖南懷化人，晨財智創業投資管理有限公司創始人、董事長

創投江湖，變幻莫測，波詭云譎，2018年更是山雨欲來風滿樓。

資本寒冬來襲，創投機構如何應對變局？

 深度洗牌之后，行業將走向何方？

 經濟步入新常態，轉型升級正當時，企業該如何自處，創投機構又能為之做些什么？

 10月28日，筆者對話深圳市達晨財智創業投資管理有限公司（以下簡稱“達晨創投”）創始人、董事長劉晝。這位中國本土創投市場的拓荒者，在行業權威評比中一直名列前茅的創投公司的“掌舵者”，經20年歷練成為既是“元老”又是“大佬”的明星投資者，侃侃而談，解讀達晨湖湘“基因”，剖解市場動態，把脈行業方向。

 湖南是達晨創投的發源地、福地。 “一直把湖南作為投資重鎮來布局”

 達晨創投，發源于湖南，成長于深圳，壯大于全國。

 2000年，劉晝只身南下，踏行特區，在中國創投行業開疆辟土揮起第一板斧。“電廣傳媒1999年深交所上市時，感覺到深圳特區發展速度快、國際化趨勢明顯，這個地方又背靠香港，是一片創投‘播種’的沃土！”

劉晝嗅覺靈敏，行動迅速。湖南人“敢闖敢試、敢為人先”的氣質，植入達晨，融入骨血，初露鋒芒后便一發不可收拾。

截至2018年9月底，達晨創投管理資金規模近300億元，累計投資企業477家；所投企業75家上市、92家企業在新三板掛牌。

     “湖南是達晨的‘家鄉’，達晨創投一直把湖南作為投資重鎮來布局。”劉晝說，除了北上廣深4個一線城市，湖南一直是達晨創投最重要、最關注的區域。

數據顯示，截至2018年9月，達晨創投在湖南累計投資28家企業，投資總額達10.36億元；先后推動12家湖南企業上市，占達晨系上市公司總數的16%。

項目投資只是一方面。

 達晨創投還在湖南管理了兩支股權基金：湖南文旅游產業投資基金，規模30億元；常德達晨財鑫創業投資基金，規模近1億元。

 劉晝是湖南懷化人，生了一副典型的湖南人模樣：皮膚黝黑，眼神犀利，言行舉止間掩飾不住的精明干練。他的湖南人氣質亦十分明顯：行事果決卻謹慎，納于言卻從不盲目跟風。

如此風格，在他一手“帶大”的達晨創投身上，自然有深刻印記。

     “達晨創投18年，創立之初缺錢少人沒經驗；發展過程中經歷了幾輪行業周期的高低起伏，最后守得云開見月明，成為行業領軍企業。這背后離不開湖湘精神、湖湘文化的支撐。”劉晝稱，湖南是達晨創投的發源地，也是達晨的福地。

言必有據。劉晝信手舉了兩例：2001年，達晨創投1480萬元投資拓維信息；2007年，拓維信息上市，達晨投資回報超過40倍。

2007年，達晨創投800萬元入股愛爾眼科；2009年，創業板開閘，愛爾眼科上市，達晨退出時獲利2.5億元，回報近32倍。

在以劉晝為首的達晨團隊的規劃里，未來幾年，達晨創投將繼續加大對湖南項目的投資；同時，充分發揮“達晨系”資源，通過“湘晨匯”平臺，為湖南引進前沿產業的投資，促進更多的高新技術企業落戶湖南、深耕湖南。

資本寒冬來臨，達晨創投逆勢布局、穩扎穩打

“行業深度洗牌，PE/VC界將進一步分化，強者恒強！”

 談起中國創投行業發展脈絡，劉晝思路清晰： 21世紀之始時拓荒，其后兩年艱難行進；

2005年，股改破冰，創投行業活躍度大幅提升；

2009年，創業板開板，本土創投迎來春天；

2011年“全民 PE”，2015 年“全民創業”，2016年《創投國十條》頒布，創投行業加速爬升；

2017年，IPO新發狂歡之下，PE/VC機構（私募投資/股權投資）迎來豐年。

這一年，達晨創投實現了超100億的賬面回報，以18家企業成功IPO領跑國內機構。

十八年彈指一揮間，隨市場震蕩起伏，國內創投企業經過市場“篩選”，或曇花一現、或虎踞龍盤。

憑借豐富而漂亮的項目投資履歷，劉晝與達晨創投“虎踞龍盤”。

2001至2017年，達晨連續17年被行業權威評比機構清科集團評為“中國最佳創業投資機構50強”。2012年度、2015年度綜合排名第一，2017年度綜合排名第四。

行業發展持續向前，市場競爭從未停歇，優勝劣汰的叢林法則便不會休止。

 “2017年，大量的錢、大量的人才進入創投行業，泡沫之象明顯。”劉晝的警覺很快得到驗證：2018年，IPO從嚴從緊、股市持續下跌、國內經濟新舊動能轉換、國際中美貿易摩擦反復，致使機構募資難度陡增，創投行業“黑云壓城”。

風雨鑄就強者的能力，同時也印證著強者的實力。

劉晝介紹，今年形勢嚴峻，但達晨創投并沒有收縮“戰線”或刻意放慢腳步，而是依然保持著常態化的步伐。特別是重倉明星項目，加大了對抗周期、高門檻、高壁壘行業的布局。

2018年1至9月，達晨共投資44個項目，合計投資金額22.23億元。

“深度洗牌之下，中國PE/VC行業不再會是‘二八格局’，甚至都沒有‘一九格局’，而是進一步分化，形成‘0.5與9.5’的格局，5%的基金賺到95%的錢。”劉晝預測，“頭部效應”將更明顯，強者恒強！

創投行業利國利民，支撐實體經濟做大做強

      “創投具備優良發展根基，前景可待、未來可期”

 從藍海到紅海，創投市場隨時代共振，與企業發展休戚相關。

 每談到初創企業因為達晨創投的注資而發展壯大，從而帶動一個產業發展、帶動當地居民致富時，劉晝便雙眼放光、激動難掩。

他對創投行業的“愛”毫不掩飾：“這是一個利國利民利己的行業，它敦促企業規范，幫助企業成長、壯大。”

他對企業發展的關切，抱誠守真：“企業強，則城市強，則國強；企業興，則城市興，則國興。”

于是，達晨創投對看中的項目，并不僅僅提供資金支持，還以“生態+平臺”模式，為企業提供多元化、專業化、針對性的增值服務。

達晨年度經濟論壇2009年成立，是達晨系企業、合作伙伴之間的增值服務和溝通交流平臺，已成為創投圈內一道亮麗的風景。

近年，一批企業杠桿高企，金融風險不斷積聚，劉晝對企業遇到的困難洞若觀火；對一些企業家的水深火熱體會頗深。

 “企業家是國家經濟的脊梁，要進一步激發和保護企業家精神，尊重企業家的市場主體地位，解決企業家的實際困難。”

劉晝稱，創投機構要做的，就是大力支撐實體經濟的發展，助力高新技術產業發展、傳統產業轉型升級。

欲強人者必先自強。

創投行業如今正進入寒冬，劉晝卻并不焦慮：“每個行業都有它的成長周期，創投行業也不例外。”

最重要的，是劉晝對行業的發展前景信心十足。

“中國經濟體量大、韌性強，未來仍有望保持中高速增長；如今大眾創業、萬眾創新，中國有望從國泰民安走向國富民強；而且中國資本市場會越來越好。”劉晝分析，創投巨大的市場潛力、安穩的投資環境以及不斷健全的退出機制等，既是創投優良發展根基，也將成為創投發展的“東風”。

 劉晝說：“創投機構既要埋頭拉車選項目，也要抬頭看路望前景。與美國PE/VC六七十年的發展歷史相比，中國PE/VC仍處初級階段，前景可待，未來可期！而達晨一直把投資當作一股向上的力量，努力通過專業加區域的雙輪驅動、平臺加生態良性互動，推動產業升級和社會進步，為中國經濟轉型升級和創新驅動貢獻自己的力量！”

來源：湖南日報